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添加时间:由于资金的流动性和逐利性,通常认为货币的定向投放目的是难以实现的。例如,由于实业经营的微利性,难保中小企业在得到政策性贷款,转用于购买地产信托、金融配资等用途;更不用说大型企业在得到超额信贷后,将资金转用于放贷的“影子银行”发展。但货币当局对上述资金空转、“脱实向虚”的各类行为,一直有着清醒认识,因而也不懈地进行持续治理,2018年资管新规等集大成式监管强化,规范了资金流动,大大增加了资金在实体领域的沉淀。
5. 投资观点:LNG产业链受益5.1. 天然气供应商1) 广汇能源:基于对天然气供需持续紧张的判断,公司LNG接收站和贸易业务将继续受益较好的价差空间,以及18Q4扩容带来的增量。另外,公司前期大量资本开支逐渐进入转固后的业绩贡献期,包括煤制油项目等。预测18-20年净利润为16.66/21.49/35.13亿,对应EPS为0.25/0.32/0.52元/股,维持“买入”评级。
银保监会财险部主任李有祥在主题演讲中表示,再保险行业是经济社会发展重要的助推器和稳定器,在服务实体经济发展大有可为,再保险公司要善于利用IT技术,例如,可以把区块链作为自主创新的重要突破口,解决信息不对称、信息化水平低等行业痛点,提升交易主体的能力,发挥对社会发展的独特贡献。
根据《纲要》,通过植树造林、退耕还淀、水系疏浚等生态修复治理,强化对白洋淀湖泊湿地、林地以及其他生态空间的保护,确保新区生态系统完整,新区蓝绿空间占比稳定在70%。新区将塑造高品质城区生态环境。构建由大型郊野生态公园、大型综合公园及社区公园组成的宜人便民公园体系,实现森林环城、湿地入城,3公里进森林,1公里进林带,300米进公园,街道100%林荫化,绿化覆盖率达到50%。
对年内通胀前景,笔者认为,当前价格高位运行态势不会持续。当前的价格反弹只是基数效应下的产物,并不具持续性;就2019年全年而言,经济整体处刚走出“底部徘徊”时期,通缩压力要大于通胀。2019年上半年受猪肉价格反季节回升,叠加季节性规律作用,CPI将短期高位运行,年中前后将快速回落至低位徘徊状态;受基数变动影响,工业品价格在大宗商品价格企稳走平后,PPI同比价格走势全年都将运行在零基线上下的低位态势,年末才有可能略回升。综合来看,下半年市场利率将偏向下行,整体呈现稳中偏降的格局。
国内定价:市场化待推进,LNG有套利空间目前天然气定价体系的缺陷仍然明显:1)LNG价格已经完全市场化,而管道气价格仍受管制;2)冬季管道气价格缺乏充分的上浮空间,经济性导致供气企业管道气供应动力不足。天然气消费冬夏峰谷差非常大。调峰手段包括:1)管输加压;2)动用储气库;3)价格调峰。管输加压空间有限,且中国储气库容量仍十分有限。而价格调峰实际上就是,“气荒”出现时,购买现货增加下游成本。二元定价结构下,LNG套利空间仍然明显。